新醫(yī)改加速產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，“后疫情時(shí)代”孕育新機(jī)遇。2019 年醫(yī)改繼續(xù)在深水期運(yùn)行， 帶量采購(gòu)、DRGs 等紛紛落地探索。大醫(yī)保時(shí)代下，醫(yī)�？刭M(fèi)和“騰籠換鳥”仍將是未來較長(zhǎng)時(shí)間的主線。所有的新政都旨在壓縮單品種的生命曲線，加速醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)。2020 年初遭遇了疫情危機(jī)，在“后疫情時(shí)代”，為了補(bǔ)齊醫(yī)療衛(wèi)生短板，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)療設(shè)備、 生物制品等細(xì)分領(lǐng)域有望迎來政策密集出臺(tái)期，孕育出新機(jī)遇。疫情中暴露的問題也會(huì)使人們對(duì)疫苗、零售藥店、醫(yī)療防護(hù)等領(lǐng)域的需求增加，打開市場(chǎng)空間。
醫(yī)藥板塊的投資策略總結(jié)起來，就是符合“消費(fèi)升級(jí)+創(chuàng)新”主旋律的龍頭公司。短期來看， 疫情會(huì)對(duì)部分細(xì)分領(lǐng)域的公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響，有正面影響，比如對(duì)醫(yī)療防護(hù)、IVD 等領(lǐng)域的內(nèi)外需激增。也有負(fù)面影響，比如對(duì)醫(yī)療服務(wù)的需求推遲，新藥推廣、CRO 臨床試驗(yàn)擱置等。但是從中期來看，醫(yī)藥板塊后續(xù)的業(yè)績(jī)修復(fù)要快于其他消費(fèi)行業(yè)。因此對(duì)于全年的業(yè)績(jī)影響可以保持謹(jǐn)慎樂觀。
醫(yī)藥行業(yè)的投資機(jī)會(huì)可以重點(diǎn)關(guān)注一下四個(gè)方面：
一是短期由于海內(nèi)外疫情擴(kuò)散，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能提速的領(lǐng)域，比如醫(yī)療防護(hù)、IVD、醫(yī)療設(shè)備、 抗病毒創(chuàng)新藥、藥店等。
二是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司，行業(yè)地位穩(wěn)固，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。部分龍頭如果出現(xiàn)回調(diào)（比如一季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期），是逢低布局的機(jī)會(huì)。
三是受益于新基建的領(lǐng)域，未來有望重點(diǎn)投入或需求增加，可能的賽道包括：診療設(shè)備、IVD、POCT（補(bǔ)齊公共衛(wèi)生短板，加強(qiáng)公立醫(yī)院和 CDC 系統(tǒng)建設(shè)）、家用醫(yī)療器械、疫苗（提高民眾健康衛(wèi)生意識(shí)）、分級(jí)診療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療（醫(yī)療信息化）等。
四是科技創(chuàng)新實(shí)力突出的細(xì)分龍頭，新醫(yī)保頂層設(shè)計(jì)下，創(chuàng)新的價(jià)值會(huì)越來越重要，相關(guān)領(lǐng)域包括創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械和 CRO、CDMO 等板塊。
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